启铼研究院首席经济学家潘向东：人民币汇率三大关键“短期看利差，中期看价格，长期看国力”_5

潘向东指出，中国贸易顺差在2025年突破一万亿美元，意味着中国产业深度参与并重塑着全球供应链格局。

2026年1月28日，由《金融理财》杂志社、易趣财经传媒主办的“金貔貅·第十六届中国金融创新与发展论坛暨2025年度“金貔貅奖”颁奖盛典在北京成功召开。论坛以“竞合赋能，驭势破局”为主题，共探180万亿资管市场在生态重塑期的高质量发展路径。

全球汇率市场波动加剧，中美利差调整、购买力差异、各国国力博弈，共同构成影响人民币走势的核心变量。启铼研究院首席经济学家潘向东提出“短期看利差，中期看价格，长期看国力”的人民币走势分析框架，结合2025年贸易顺差等核心数据，解读全球G2时代背景下中国国力的提升对人民币的支撑作用。

全球地缘政治博弈持续升温，美国推动产业资本回归，中美高科技竞争日趋激烈，传统分析工具时常面临解释力不足的困境。在此背景下，理解人民币汇率的逻辑，需要超越短期市场情绪，建立一个更具韧性与穿透力的分析体系。

潘向东分享了自身总结的人民币走势分析框架，以15字概括核心逻辑：短期看利差、中期看价格、长期看国力。回顾2018年至2022年人民币的多轮波动：2018年，美国开启中美贸易摩擦，市场担忧中国国力难以抵御冲击，信心受挫导致人民币贬值，凸显长期国力因素的影响；2020年，新冠疫情暴发后中国出口数据表现亮眼，人民币汇率逐步回升；2022年，美国开启加息进程，中美利差持续扩张，人民币再度进入贬值通道，印证短期利差的核心作用。潘向东补充表示，去年同期他曾提出通过人民币时段升值激活资产市场、恢复市场信心、推动资金回流的观点，如今这一预判已逐步落地，人民币汇率从去年7.3、7.4的担忧区间回升至当前6.93附近，资产市场同步回暖，进一步验证框架的实用性。