奔驰业绩下滑深度分析：销量下滑原因

奔驰2025年业绩全面下滑，核心数据汇总

一、整体财务表现

二、全球销量表现

三、中国市场关键数据

• 销量：57.5万辆，同比下滑19%（仅高于2016年）
• 营收：165.19亿欧元，同比下滑28.6%
• 地位：奔驰全球最大单一市场，但降幅在BBA中最大

四、电动化转型进展

五、成本与投入

• 研发投入：96.80亿欧元（同比微降0.4%）
• 费用化研发成本：60.55亿欧元（同比+8.5%）
• 固定资产投资：54.82亿欧元（同比+35.7%）
• 关税支出：约10亿欧元
• 重组成本：16亿欧元

六、官方降价信息（2026年2月1日）

七、奔驰自救计划

1. 继续降本增效
2. 三年内推出超过40款新车型
3. 2026年盈利触底回升
4. 从"全面电动化"转为"燃油与电动双轨并行"

八、历史对比

• 2025年净利润为2014年以来最低
• 上一次利润如此低迷还是在2019年（当时27.09亿欧元）
• 2021-2024年净利润均超100亿欧元

九、核心问题分析

1. 中国市场失利：销量下滑19%，营收下滑28.6%
2. 电动化落后：纯电销量远低于宝马、奥迪
3. 战略摇摆：从激进电动化到双轨并行，决策反复
4. 成本高企：研发和资本开支处于历史高位

十、机构观点

奔驰管理层判断：公司资本开支和研发投入都已在2025年达到峰值，这些开支和投入会从2026年起回落。