伯克希尔迎来新时代；巴菲特仍以董事长身份提供宝贵指引；这份传承值得每位长期伙伴珍视。
致伯克希尔全体股东：
在全球投资领域，沃伦·巴菲特长期以来被视为一位杰出的代表人物，许多世代的投资者都从他的投资理念中获得深刻启发。他同时也是一位出色的企业领导者，自从一九六七年收购国民赔偿保险公司开始，就致力于构建高质量的保险业务，并巧妙运用保险浮存金在美国众多核心行业进行布局。这些举措体现了长期视野与稳健决策的结合。尽管巴菲特本人可能不太喜欢信件以这样的方式开篇，但事实确实如此，这一点大家心知肚明。
巴菲特过去常常分享从棒球名人堂击球手泰德·威廉姆斯那里得到的启示。威廉姆斯将好球区细分为七十七个区域，只选择位于极小甜蜜区的球进行击打，最终成就了生涯打击率零点三四四，并在1941年创造出单季零点四零六的传奇纪录。巴菲特的投资策略同样体现了这种严格的纪律、持久的耐心以及精准的判断力。他总是锁定那些真正理想的机会，耐心地等待最佳时机到来，然后果断采取行动。这种方法帮助伯克希尔在复杂的市场环境中保持稳定前行。
然而，巴菲特的影响远不止于投资层面。他与商业伙伴查理·芒格共同努力，将伯克希尔打造成一家能够基业长青的企业。他们将卓越的资本配置能力与深远的战略视野以及坚定的领导力完美融合，使得这家企业顺利完成了从创始人主导模式向具备未来六十年乃至更长时间持续发展能力的平稳过渡。这种转型过程充分展示了远见卓识的重要性。
在这些成就之外，更为宝贵的是伯克希尔六十年来始终把股东当作真正的合作伙伴。巴菲特经常对那些长期陪伴公司的投资者表达由衷的敬意与感谢，他们构成了上市公司中最优秀的所有者群体之一。他选择与股东并肩前行，以坦诚的态度记录每一次成功经历和失误教训，每年都邀请大家来到奥马哈，开展开放而直接的交流对话。他每年撰写的致股东信，以及在伯克希尔股东大会上的互动环节，最为清晰地体现了巴菲特本人以及整个伯克希尔与股东同心同行的坚定承诺。
我们感到十分幸运，因为巴菲特目前依然担任伯克希尔董事长，每周五个工作日来到办公室，在保险承保业务、非保险业务的日常运营以及包括股权投资在内的资本配置等方面，为管理团队提供持续的指导和支持。沃伦本人仍然是伯克希尔的重要所有者，尽管在他离世后大约十年内，所持有的股份将全部用于慈善事业。
长期投资伯克希尔，实际上就是对公司创始人投下信任的一票。如今这份信任已经平稳托付给整个伯克希尔团队。股东们的资本与我们的资金汇聚在一起，但这些资本始终属于各位股东。我们所承担的是受托人的职责。这种责任感深刻塑造了伯克希尔独特的企业文化，并夯实了一系列核心价值观。这些价值观并非公司成功后的附带产物，而是我们能够取得长期成功的最根本原因。
我很荣幸董事会决定任命我担任伯克希尔的首席执行官，也怀着谦逊的心情接替沃伦撰写我的第一封致股东信。巴菲特显然是一位极难被超越的标杆人物。接任任何领导职务，首先需要深入理解这家机构的本质，它为什么存在，它的文化如何影响每一位员工，以及哪些价值观在指引日常决策过程。
各位股东将会发现，我与巴菲特、查理既有相似之处，也存在一些不同特点，但我们共同坚信伯克希尔在极大程度上是以股东利益为中心的。这种股东导向的理念贯穿公司发展的始终。我对伯克希尔的这份理解始于1992年，那时我搬到奥马哈，加入了当时尚未隶属于伯克希尔的加州能源公司。该公司部分由彼得·基维特父子公司持有，小沃尔特·斯科特担任董事长，他同时也是伯克希尔的董事。沃尔特曾接替彼得·基维特出任公司首席执行官，他所树立的领导风范对我产生了深远的影响。
我在加州能源的具体职务如今看来已经不再重要，重要的是那段经历成为我个人成长过程中极为宝贵的时期。我很庆幸能够生活在奥马哈这座城市，这里代表着一种立足基本面、以价值观驱动的资本主义模式，扎根于保险、建筑、铁路、制造等各行各业的长期事业，很快还将拓展到能源领域。这种环境让我深刻体会到稳健经营的重要性。
在加州能源更名为中美能源控股并被伯克希尔收购之后，我有机会结识巴菲特和查理。我由衷敬佩他们携手打造企业的方式，这家企业处处体现着他们对商业与人生的深刻信念。这些信念孕育了伯克希尔的文化与价值观，至今仍在指引公司穿越各种市场周期、行业颠覆以及时代变革。我们能够长久稳健发展的关键，正是因为清楚自身定位，坚持正确的行事方式。
我们对企业文化与价值观在成功中所起作用的深刻理解，也获得了独特股东群体的广泛认同。通过在股东大会上的交流互动，我清楚地感受到各位希望我们共同取得成功，并且是以正确的方式实现这种成功。伯克希尔的文化与价值观构成了我们运营框架的坚实基石，指引着我们在发展过程中所追求的战略方向以及做出的各项选择。作为首席执行官，这一框架决定了我日常的领导方式。
企业所有者的视野，必然超越任何一任首席执行官的任期。从常理来看，我不可能在未来六十年里一直担任这个职务，这显然是一个过于宏大的目标。然而，二十年后，即便我的任期仅为沃伦的一小部分，我的目标是让各位股东或是你们的后人，为自己的公司变得更加强大而感到自豪。这种长期承诺正是伯克希尔精神的延续。
展望未来，伯克希尔将继续坚持以高质量业务为核心，注重审慎的资本配置，并致力于为股东创造长期价值。在充满不确定性的市场环境中，公司所拥有的韧性将成为最重要的资产。我们将延续沃伦和查理建立的优良传统，确保文化与价值观保持不变并持续传承下去。通过这种方式，伯克希尔能够在未来decades中继续为股东伙伴提供可靠的支持。
总之，这份股东信不仅回顾了过去的辉煌，更明确了未来的方向。巴菲特作为董事长的持续指导，为整个团队注入了信心与动力。我们相信，通过集体努力，伯克希尔将以更加稳健的姿态迎接各种挑战，实现持续的内在价值增长。
